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| 本文作者： 余快 | 2021-07-01 15:57 |
17歲的老牌安企漢邦高科最近動靜不小：
4月，漢邦高科董事長兼創(chuàng)始人王立群辭職，李檸繼任。
6月，漢邦高科發(fā)布公告稱擬向沐朝控股進(jìn)行定增募資，發(fā)行完成后，沐朝控股將成為公司控股股東，李檸和王朝光將成為漢邦高科的實際控制人。
短短2個月，實控人、董事長雙雙變動。動蕩之下，是漢邦高科的經(jīng)營窘?jīng)r。
過去6年的漢邦高科，經(jīng)歷過股價暴漲、溢價收購兩公司、高調(diào)闖入自動駕駛的高光，更體味過大額虧損、輸血式賣子、高管減持、實控人股份司法拍賣的舉步維艱。
近幾年，漢邦高科的成績在低空徘徊，上市6年內(nèi)，公司累計虧損3.4億元。
漢邦高科開板時發(fā)行價不到18元，后來暴漲到接近280元，如今股價不足8元。
這位與?？?、大華年齡相近的安防老前輩，還好嗎？
漢邦高科前身是北京漢邦，誕生于2004年，只比?？?、大華小3歲，與蘇州科達(dá)同歲，曾是中國重要的視頻壓縮板卡和DVR企業(yè)之一。
與中國第一批安防企業(yè)站在同一起跑線上，漢邦高科的命運(yùn)似乎總是錯峰出行。
漢邦高科最初以硬盤錄像卡和嵌入式錄像機(jī)的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售起家，后逐漸將業(yè)務(wù)延伸至安防行業(yè)數(shù)字音視頻在各個生態(tài)場景的智能應(yīng)用。
上市前的4年，漢邦高科斗志昂揚(yáng)，業(yè)績正向增長。
2011年，漢邦高科在中國DVR市場占有率排名第三。
2011年營收3.81億元，凈利潤4214萬元，2014年營收5.63億，凈利潤5671萬元，期間凈利潤增長率分別為13.22%、10.27%、7.80%。
雖不說大富大貴，但一路穩(wěn)扎穩(wěn)打，向著IPO正步前行。
2015年，王立群帶領(lǐng)漢邦高科在A股上市，彼時正逢大牛市，讓剛剛進(jìn)入深交所的漢邦高科在上市即迎來25個漲停板，股價達(dá)到了276.99元，堪比貴州茅臺，好不風(fēng)光。
它親歷遮天蔽日的歐美大廠并購，在模擬化時代的蟄伏，從安防數(shù)字化戰(zhàn)役中冒死突圍，正走進(jìn)安防智能化時代的雨林。
積攢了11年的征途，站在股價峰值，漢邦高科占據(jù)新聞頭條，風(fēng)光旖旎。
只是，不知是命運(yùn)弄人，還是弊病暗隱，漢邦高科此后的好運(yùn)氣并不常見。
2015年成為漢邦高科的分水嶺，隨后幾年，業(yè)績起起伏伏，幾經(jīng)飄搖。
當(dāng)年營收4.79億元，同比下降14.87%，凈利潤4545萬元，同比下降19.86%。
2016年增收不增利，營收5.53億元，同比增長15.49%，而凈利潤則下降至3191萬元，同比下降29.80%。
營收下跌似乎并未對漢邦高科的市場動作產(chǎn)生過多影響，它一路挺進(jìn)，開啟收購模式。
2017年8月，漢邦高科以5.95億元的高溢價收購金石威視100%股權(quán)，雙方簽訂了2016年到2019年的業(yè)績承諾。
金石威視在廣電監(jiān)測行業(yè)發(fā)展不賴，擁有對音視頻的實時分析與監(jiān)測、音視頻編解碼技術(shù)等核心技術(shù)，是國內(nèi)少數(shù)掌握數(shù)字水印核心技術(shù)的企業(yè)之一。
嫁入漢邦高科后的2016年、2017年，金石威視均超額完成了業(yè)績承諾。
收購并表帶來了短暫的業(yè)績回升。2017年漢邦高科的營業(yè)收入和凈利潤雙雙高升，營收同比增長24.78%，凈利潤更是同比增長48.98%。
還沒等漢邦高科高興更久，2018年，漢邦高科業(yè)績突然急轉(zhuǎn)直下，營收5.26億元，同比下滑23.82%，凈利潤1099萬元，同比下滑76.89%。
這還不是漢邦高科的谷底。
2018年5月，漢邦高科收購普泰國信100%股權(quán)。
普泰國信主營業(yè)務(wù)為反恐和公安綜合治理兩大領(lǐng)域，主要有多維數(shù)據(jù)偵查和社會綜合治理管控兩大平臺產(chǎn)品。
企業(yè)為了擴(kuò)大市場，向產(chǎn)業(yè)鏈上下游擴(kuò)張并無不妥，只是漢邦高科以4.13億元高溢價現(xiàn)金收購處于起步階段的普泰國信，形成商譽(yù)賬面價值約為3.84億元。而且，普泰國信主要客戶是漢邦高科自己。
繼2018年后，2019年金石威視業(yè)績繼續(xù)下滑，僅完成50.92%。
2019年，漢邦高科營收、凈利潤雙雙下跌，虧損5.19億，同比下滑4825.62%。這也是公司上市以來首次出現(xiàn)虧損。
這一年，漢邦高科品嘗到了大額商譽(yù)風(fēng)險的苦果。
2019年，漢邦高科計提商譽(yù)減值金額約為3.26億元后，仍有高達(dá)5.39億元的商譽(yù)，凈資產(chǎn)為9.07億元，商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例超過50%。
2020年，漢邦高科起死回生，扭虧為盈，凈利潤約4770萬元，同比增加109.19%，但扣除非經(jīng)常性損益后，仍然虧損0.28億元。
巨額的賬面虧損讓它不得不沉船卸重，剝離虧損業(yè)務(wù)單元。
2020年6月18日，漢邦高科發(fā)布公告，擬1元出售全資子公司銀河偉業(yè)100%股權(quán)給湖南全通。
銀河偉業(yè)的成績的確不盡人意。2019年虧損1.46億元，2020年1-5月虧損4099.85萬元。
不僅如此，漢邦高科還存在資金短缺問題。截至今年一季度末，公司賬面資金只有1736.23萬元，而短期債務(wù)1.92億元。
與此同時，漢邦高科還一直被高比例質(zhì)押問題纏身。
漢邦高科上市后7個月，王立群就進(jìn)行了第一筆股權(quán)質(zhì)押，隨后在2017年到2019年間，因股價下跌進(jìn)行了至少6次補(bǔ)充質(zhì)押。2021年第一季度，王立群的股權(quán)質(zhì)押率已高達(dá)93.71%，還有263.17萬股股份被司法凍結(jié)。
漢邦高科也曾為此費(fèi)了一番功夫。比如2019年3月，漢邦高科將王立群持股轉(zhuǎn)讓給青旅中兵資產(chǎn)，引入外部投資者，降低股票質(zhì)押風(fēng)險。
只是，9成的質(zhì)押率積重難返，眼下已杯水車薪。
之后就是文章開頭的故事，王立群似乎放棄掙扎，開始著手后路。
小學(xué)課本中有個小貓釣魚的故事。
貓媽媽帶著小貓在河邊釣魚。一只蜻蜓飛來了，小貓看見了，就去捉蜻蜓。蜻蜓飛走了，小貓空著手回到河邊，看見媽媽釣著了一條大魚。一只蝴蝶飛來了，小貓看見了，又去捉蝴蝶。蝴蝶飛走了，小貓還是空著手回到河邊，看見媽媽又釣著了一條大魚。小貓說：“真氣人！我怎么一條小魚也釣不著？”貓媽媽看了看小貓說：“釣魚就釣魚，不要一會兒捉蜻蜓，一會兒捉蝴蝶。三心二意，怎么能釣到魚呢？
這則極簡的故事告訴年幼的你我一個道理，這道理雖淺顯易懂，卻不是所有人都能身體力行。
在兇險的商業(yè)戰(zhàn)場，漢邦高科的投資項目、布局戰(zhàn)略幾經(jīng)變臉。
2015年4月，漢邦高科上市募資約3億元，1.6億元用于安防數(shù)字化監(jiān)控產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)建，0.4億用于北京研發(fā)中心建設(shè)。
但募資后的漢邦高科并未按原計劃行事。
短短一年之后的2016年4月，其核心的“安防數(shù)字監(jiān)控產(chǎn)品產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)建項目”被終止。
漢邦高科給出的理由是因大環(huán)境變動：市場環(huán)境和公司生產(chǎn)方式的調(diào)整。
這一說法似乎并不具有說服力。
首先，漢邦高科在招股書中，先是信誓旦旦地表示，未來五年，安防行業(yè)將持續(xù)快速發(fā)展。
甚至提到，募資不能滿足上述投資項目的資金需求，漢邦高科還將以自籌資金方式解決項目資金缺口。
漢邦高科還對募資項目進(jìn)行了“認(rèn)真細(xì)致的可行性論證，并聘請專業(yè)機(jī)構(gòu)對募集資金投向的市場、技術(shù)、財務(wù)等因素進(jìn)行了充分論證和預(yù)測分析”。
而且，據(jù)漢邦高科表述，擴(kuò)建原因主要是供不應(yīng)求。
安防市場長勢向好、產(chǎn)能供不應(yīng)求、自身進(jìn)行了充分地調(diào)研的背景下，是什么市場環(huán)境變化迫使?jié)h邦高科的放棄核心建設(shè)項目？
回望6年前，倒是有不少有利的市場環(huán)境變動。
且不說漢邦高科上市的當(dāng)月，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)社會治安防控體系建設(shè)的意見》，提出進(jìn)一步推動平安城市、雪亮工程建設(shè)向縱深開展。
2015年9月，國家發(fā)改委、中央綜治辦等九部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)公共安全視頻監(jiān)控建設(shè)聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的若干意見》，提出到2020年我國基本實現(xiàn)“全域覆蓋、全網(wǎng)共享、全時可用、全程可控”的公共安全視頻監(jiān)控建設(shè)聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用。
彼時，無論是平安城市，還是雪亮工程，都處于國家大力推進(jìn)階段。
最重要的是，從募資到漢邦高科發(fā)布2016年年度公告，這期間漢邦高科未在核心項目“安防數(shù)字監(jiān)控產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)建項目”上投入一分錢。
是市場環(huán)境變化還是自身早有預(yù)謀，抑或高層判斷決策失誤，外界不得而知。
除此之外，募資中的第二大項目“北京研發(fā)中心基礎(chǔ)研究室建設(shè)項目”，也因?qū)ν馔顿Y事宜，預(yù)計可使用狀態(tài)從2015年12月31日延至2017年12月31日。
除了主營業(yè)務(wù)反復(fù)不定，漢邦高科在對外戰(zhàn)略投資布局上也并未從一而終。
2016年，漢邦高科確定未來兩大轉(zhuǎn)型方向：視頻智能化分析以及ADAS領(lǐng)域，并以迅雷烈風(fēng)之勢進(jìn)軍無人駕駛領(lǐng)域。
同年5月，它先是成立產(chǎn)業(yè)基金，并通過該基金與文通圖像成立飛識科技，產(chǎn)業(yè)基金占股70%。
飛識科技主要從事人工智能技術(shù)研究和應(yīng)用，目標(biāo)應(yīng)用領(lǐng)域為安防視頻智能監(jiān)控以及自動駕駛領(lǐng)域，研究的細(xì)分領(lǐng)域包括人臉識別、行為識別、視頻濃縮、模糊檢索、ADAS輔助駕駛系統(tǒng)等。
背后的文通圖像實力不容小覷，核心技術(shù)人員來自清華大學(xué)電子工程系，以清華大學(xué)電子工程系丁曉青教授為核心的團(tuán)隊在圖像識別、模式識別領(lǐng)域有多年研究經(jīng)驗。
7月，又出手1000萬投資了佑駕創(chuàng)新（Minieye），持股5.26%。
佑駕科技主營基于車載視覺感知技術(shù)，為自動駕駛提供視覺感知方案。
當(dāng)初的Minieye已經(jīng)與北美某OEM車廠、國家多家車廠和Tier1分別簽署了合作協(xié)議，前裝車廠渠道有望逐步獲得突破。
漢邦高科希望借助Minieye的技術(shù)積累，為其在高級輔助駕駛及未來無人駕駛領(lǐng)域鋪路。
兩大操作行云流水，以至于當(dāng)時分析機(jī)構(gòu)激動地表示：
“漢邦高科將發(fā)揮飛識科技和Minieye各自優(yōu)勢，打造“芯片+算法”的中國版的Mobileye”。
當(dāng)市場激動不已，以為漢邦高科要發(fā)力，又開啟一番新事業(yè)的時候，它突然偃旗息鼓了。
行業(yè)沒有迎來中國版的Mobileye，倒是隨后幾年，漢邦高科逐年減持，持股從最初的5.26%到2020年底完全退出佑駕創(chuàng)新。
而原來定位“從事人工智能技術(shù)在智能監(jiān)控及自動駕駛等領(lǐng)域的研究和應(yīng)用”的飛識科技，自2016年成立之時有過露面，此后并無大動作。
企查查顯示，飛識科技目前的定位已是“從事視頻監(jiān)控智能分析技術(shù)的研究和應(yīng)用” ，“自動駕駛”不知在何時失蹤。
漢邦高科的自動駕駛夢，似乎還沒大展身手，就悄無聲息地結(jié)束了。
是漢邦高科商業(yè)嗅覺不夠嗎？
2016年，AI剛剛點燃市場，四小龍都還沒集齊，更不談成為“龍”，自動駕駛苗頭初顯，但遠(yuǎn)談不上浪潮，甚至安防界巨頭、有錢有精力的?？?，也是2016年才正式進(jìn)入自動駕駛領(lǐng)域——漢邦高科的嗅覺，夠靈敏了。
是漢邦高科執(zhí)行力不夠嗎？
國內(nèi)對自動駕駛或猶疑未定、或尚未覺醒，漢邦高科已經(jīng)大步流星地奔跑起來了。
在不到2個月的時間里，漢邦高科眼疾手快地完成了自動駕駛領(lǐng)域的兩大布局，項目落地速度之快，令業(yè)內(nèi)嘆為觀止。
起個大早，占據(jù)自動駕駛的碼頭位置，只是自動駕駛的風(fēng)起來了，漢邦高科卻不在了。
它終究，是沒趕上時代的船。
如果說，漢邦高科行至近日，歸屬不少外因。
比如?？怠⒋笕A早已位居金字塔塔尖，占據(jù)絕大部分市場資源；AI轉(zhuǎn)型之下，漢邦有不少存貨積壓；2018年因國家對PPP的清理，導(dǎo)致安防行業(yè)集體遇冷......
但當(dāng)行業(yè)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)被外界裹挾，在時代洪流中匍匐前進(jìn)，熬過寒冬，在智能化、數(shù)字化時代占據(jù)一席之地時，漢邦高科踉蹌跟不上腳步，是否存在自身內(nèi)因？
布局自動駕駛這一步，漢邦高科初期表現(xiàn)不賴，上市之后的投資并購也不無道理。
只是正如前文所言，小貓并非不能捉蜻蜓、抓蝴蝶，只是要懂得有的放矢，什么時候該專心釣魚，什么時候該放手一搏捉蜻蜓蝴蝶，以及如何平衡釣魚、抓蜻蜓蝴蝶。
乍一看，漢邦高科似乎有東方網(wǎng)力的影子。
其實與東方網(wǎng)力的調(diào)性不同，漢邦高科無奈中夾雜著更多希冀。
在漢邦高科，或者說王立群舉步維艱之時，李檸以穩(wěn)健的節(jié)奏，駕著五彩祥云進(jìn)入王立群的視線。
李檸先是引入山西長高資產(chǎn)管理受讓王立群的股份，緩解了后者股權(quán)質(zhì)押困境。
漢邦高科稱，2020年9月，王立群擬轉(zhuǎn)讓約5%的股份給山西長高，若轉(zhuǎn)讓、拍賣過戶完畢，王立群控制的公司表決權(quán)比例將會降至8.05%。
而后在今年的4月7日，李檸從王立群手里接過董事長之職，進(jìn)入公司管理層。
最后通過定增的方式，正式接手漢邦高科。
步步為營之下，李檸從進(jìn)入董事會到成為董事長用了不到10個月的時間。
李檸及旗下資本的到來，給了漢邦高科一抹光亮，但能否將漢邦高科拖離泥沼，不可知。
還是那句話，這是場沒有成敗的定論。
我們站在今天的視角，可以堂而皇之地去“總結(jié)”、去“結(jié)論”，他們是由時代之因或自身之果而掉隊，可身處所處時代洪流的他們和我們，又哪能看得清時代的方向、潮流和規(guī)律是什么，甚至為這個誰也不確定的未來買單呢？
對于企業(yè)起伏，我們除了應(yīng)對其抱以歷史之同情和尊敬，更應(yīng)該反思、復(fù)盤。
回頭看，你不能說漢邦高科們是一個失敗者，他們奮斗過，收獲過，也為市場貢獻(xiàn)過，如今正掙扎著重新站起來。
轉(zhuǎn)型的困局、科技的曙光、資本的游戲，不同的悲喜，交織成時代的當(dāng)下與未來。
海明威的《老人與?！分校瑵O船駛出港灣，投入未知的海。
商場波詭云譎又氣息復(fù)雜，但解決之道仍是動身出發(fā)。雷鋒網(wǎng)雷鋒網(wǎng)雷鋒網(wǎng)
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