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雷鋒網(wǎng)AI金融評論按： Tether，是一家發(fā)行數(shù)字法幣的公司，其于2015年發(fā)行了一種和美元1:1錨定的數(shù)字貨幣 USDT 。今天中國的數(shù)字貨幣交易平臺(tái)，基本采用法幣兌換 USDT，再用 USDT 買入其他數(shù)字貨幣的方式交易?？梢哉f，USDT 充當(dāng)了巨額數(shù)字貨幣交易中的連接器。
自去年9月以來，Tether 這一發(fā)行數(shù)字法幣的公司就曾一度處于風(fēng)口浪尖之中。先是平臺(tái)上3000萬美元代幣被盜，后其與比特幣交易所 Bitfinex 因存在不明關(guān)系而連遭審查。而在近幾周，一群懷疑論者也開始就 Tether 的相關(guān)問題表達(dá)了質(zhì)疑。其中最關(guān)鍵的莫過于——該公司是否有其所稱的足夠的美元儲(chǔ)備？如果沒有，該公司發(fā)行的 USDT 是否就只是一種“空氣幣”？...
日前，外媒 Wired 撰文直擊了這家公司，并發(fā)出了這樣的詰問——如果 Tether 崩塌了，其將給區(qū)塊鏈帶來哪些不利影響？就此，雷鋒網(wǎng)AI金融評論在不改變其原意的基礎(chǔ)上，對其進(jìn)行了重點(diǎn)編譯。
加密貨幣的世界，可以說充斥著“FUD”——恐懼（fear）、不確定性（uncertainty）和懷疑（doudt）。然而，在當(dāng)下這個(gè)世界里，恐怕沒有哪個(gè)東 西比Tether更能激發(fā) “FUD” 了。
和比特幣以及其 他貨幣不同，泰 達(dá)幣是一種不會(huì)擁有大幅價(jià)值波動(dòng)的貨幣。其背后的公司 Tether，是一家發(fā)行數(shù)字法幣 的公司。由于大多數(shù)加密貨幣漲 幅大，降幅也大，為了抓住一部分想 規(guī)避風(fēng) 險(xiǎn)的市場投資者，Tether 公司于 2015 年 發(fā)行了一種和美元1:1錨定的數(shù)字貨幣 USDT 。該公 司采取一種樸素的本金位方式，即每發(fā)行一個(gè) USDT 前，都會(huì)在 銀行存入一美元或以上的保證金。這樣一來，投資者通過 Tether 買入 USDT ，再去其 他虛擬 貨 幣交易 平臺(tái)進(jìn)行交易，就能大大節(jié)省時(shí)間和兌換費(fèi)用。
Tether與USDT
但是，近幾周來，一群懷疑論 者開始對 Tether 這家公司產(chǎn)生了質(zhì)疑。而爭議的來源則在于該公司是否擁有如其 所說的“等量的美元儲(chǔ) 備金”。如果答案是肯定的，那么從理 論 上來說，任何持有該 公司代幣的人都能在任 何時(shí)候向公司贖 回 相同數(shù)量的美元。
在這一言論環(huán)境下，Twitter、Reddit、各方 博客，甚至最 近舉辦 的 比特幣會(huì)議，都開始對 Tether 進(jìn)行了討伐。他們中有不少人要求該公司應(yīng)該通過第三方審計(jì) 系統(tǒng)來 證明其擁 有的 儲(chǔ)備金。然而，Tether 并沒有這么做，并在近日向外承認(rèn)了 其確實(shí)與 Friedman LLP 斷開了 合作的傳聞。
據(jù)雷鋒網(wǎng)了解，F(xiàn)riedman LLP 是一家從事審計(jì)工 作的會(huì)計(jì)事務(wù)所，此前 曾為 Tether 提供審計(jì)支持。針對這一問題，有報(bào)道稱 美國 商品 期貨 交易委員會(huì)已經(jīng)向 該 公司寄 出了法 院傳票。對此，Tether 發(fā)言人表示：
長期以來，我們一直受到執(zhí)法機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行的法 律調(diào)查。（但是）我們的政策并不想就這些事情予以評論。
如果 USDT 沒 有相 應(yīng)數(shù) 量的美元儲(chǔ)備來支持，而 Tether 又 能 復(fù) 刻任 意 數(shù)量 的 金錢的話（相反，其他加密貨幣只 能按 照嚴(yán)格規(guī)定，在可預(yù) 測的 規(guī)則內(nèi)創(chuàng)建新的代幣），那么隨 之而 來將會(huì)出現(xiàn)一系列問題。其中包 括懷疑 Tether 通 過控制增發(fā) USDT 的時(shí)機(jī)，來配合 比 特幣價(jià)格的大幅下跌。
一些觀察家則擔(dān)心這些交 易將人 為地抬 高比特 幣的價(jià)格。就此，華爾街前交易員 Jill Carlson（其現(xiàn)在一家區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司任職咨詢）表示：
比特幣和其他加密貨幣價(jià) 格的平 穩(wěn)上漲，將有可能來自于一種‘空氣幣’的幕后推動(dòng)。這就非常惹人關(guān)注了。
雷鋒網(wǎng)AI 金融評論了解到，事實(shí)上，業(yè)界 對 Tether 這一點(diǎn)早有質(zhì)疑之聲，其中的代表應(yīng)屬 “Bitfinex’ed” 公司，其認(rèn)為 USDT 不但可能是一個(gè)“空氣幣”，還有可能是一手抬高比特幣價(jià)格的幕后推手。
一方面，如果交 易者對 USDT 失去信心，他們將 最終 觸發(fā) 銀行運(yùn) 行的加密版本。而從另一層 面來看，Tether 因其 具有穩(wěn)定加 密貨幣交易所 的運(yùn)行 的特性，其崩塌將會(huì) 導(dǎo)致一些交易所的關(guān) 閉，并在一夜之間抹煞數(shù) 十億美元 的投資。當(dāng)然，某種程度上，其也 能讓更大范圍 的公眾增 加 對比特幣等 新興技術(shù)的興趣。
Bitfinex和Tether的不明關(guān)系
目前，以比特 幣為 基礎(chǔ)的前線貨幣交易所 已超 100 家，其中包括 Coinbase、Bittrex 和 Kraken 等等。在過去的一年 里，一些交 易所失去了和傳 統(tǒng)銀 行合作的 伙伴關(guān)系，還 有的 則找不 到新的托管機(jī)構(gòu)，這些都讓投機(jī)者 很難 去出售他們手 中的美元 或加密貨幣。在這樣 的大環(huán)境下，Tether 因?yàn)榭?為交易者 提供規(guī) 避風(fēng)險(xiǎn)的 途徑而得 以快速成長，投資者也 開始對“加密貨 幣不會(huì)突 然暴跌”充滿了信心。
然而，去年春天開始顯現(xiàn)一些棘手的訊號。兩家曾經(jīng)長 期支持 USDT 交易 的傳 統(tǒng)大銀行——臺(tái)灣銀行和富國銀行，都同時(shí)向外表示，不會(huì)再 處理這 樣的交易。他們 還表示，“將不再與 Bitfinex 進(jìn)行交易”。Bitfinex 是一家加 密 貨幣交易所，蹊蹺 的是，該公司的CEO、CFO和首席戰(zhàn)略官、首席合規(guī)官和總法律顧問，都在 Tether 擔(dān)任相同的職位。這也 意味著，Bitfinex 和 USDT 之間，還有 可能 存在 著牽扯不清的關(guān)系。
目前，Tether 仍在 繼續(xù)發(fā)行新的 USDT，其中的 大部分都 在 Bitfinex 平臺(tái)上進(jìn) 行著交易。但該公司仍未 向外 界就 如何保 存儲(chǔ) 備的美 元給出一個(gè)合理的說法。
為了給“和 Friedman LLP 的取消 合作”一個(gè)更 好的 解釋，Tether 曾于去年 9月 發(fā)布一份文件， 以 證實(shí)其儲(chǔ)備金是真實(shí)存在的， 但其銀行合伙 人的名字并未向外公布。從那時(shí)起，在市場上流通的代幣數(shù)以驚人的速度擴(kuò)張，短時(shí)間內(nèi)增長了將近 50 倍——從 4.5 億增至 28.8 億。僅在今年1月，Tether 就發(fā)行了 8.5 億個(gè)新代幣。
這也意味著，如果 Tether 擁 有等量的 美元儲(chǔ)備，其需要 在銀行 存入 20 億 美元的保 證金。這對任何一家代幣公司來說，都是一筆非 常龐大的資金。業(yè)界 開 始出現(xiàn)了大量的質(zhì)疑之聲。
就在上周，有人匿 名發(fā)布 了一份 Tether 發(fā)行 USDT 的數(shù)據(jù) 分析，并開 始在密 碼圈中廣泛傳播。報(bào)告指出，該公司增發(fā) USDT 的發(fā) 布時(shí)機(jī)與 比特幣價(jià) 格的明顯下 滑存在 密切 聯(lián)系。該報(bào)告 還顯示，2017年3月29日至2018年1月4日，USDT 總共增發(fā)了 91 次，而 48.8% 的比特 幣價(jià)格 暴漲都發(fā) 生在 USDT 增發(fā)后進(jìn)入Bitfinex錢包的兩小時(shí)內(nèi)。
或許，正如一些 批評家一直堅(jiān) 持的觀點(diǎn)——該公司正控制 USDT 的 增發(fā)時(shí)機(jī)，大量“囤貨” 比特幣，從而惡意抬升該幣的價(jià)格。
該報(bào)告還隨機(jī)抽取了 USDT 交易的樣本，并得出結(jié)論，Tether 公司違反了 Benford 定律（本福特定律）。該定律 源于一個(gè) 統(tǒng)計(jì)學(xué) 原理：在一堆 從實(shí)際生活 得出的 數(shù)據(jù)中，以 1 為首的數(shù) 字的 數(shù)的出 現(xiàn)概率為總數(shù)的三成，接近直 覺得出之 期望值 1/9 的 3 倍。也就是說，更多的 數(shù)字往往以 1開頭，并從 2、3 開 始 依次下降到 9。然而，Tether 的交易顯 示出了不同的分布情況。用報(bào)告的話來說，其顯現(xiàn)出“某種在市場操控下 的人為的‘東西’”。這位匿名 作者 被描 述為一名前 Google 員工，擅于使 用機(jī)器 學(xué)習(xí)/數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)。他所在 的新公司 致力 于“在 密碼學(xué) 市場中找 到高 質(zhì)量信息”。
Tether崩盤，為何會(huì)對區(qū)塊鏈不利
如果 Tether 擁有足夠 的美元 儲(chǔ)備（以及其小部分 代幣與歐 元直接掛鉤），那么報(bào) 告中得 到的觀察也不至 于造成太 大的 麻煩。但 問題 在于，雖然 Tether 官方一直聲 稱自己有 足夠 的 儲(chǔ)備金，但一直 沒能拿 出十足 的證據(jù)，這也 是為什么 很多觀 察家都 叫 嚷著讓 Tether 給出 審計(jì)數(shù) 據(jù)的原因。
然而，現(xiàn)在 事實(shí)擺 在眼前——Tether 和 Bitfinex 皆與 Friedman LLP 解除了 合作 關(guān)系。同時(shí)，該公司對取消 審計(jì)一事 也一直 閃爍其詞，如一些 “審計(jì)過于 麻煩”、“受到 美國 銀行業(yè) 的壓力”等看似 并無 相關(guān)的 解釋也 被搬了出來。
這也讓 業(yè)界不 由 詰問——Tether 究竟 想掩飾什么？如果 Tether 真的因 此崩盤，其將給整 個(gè)區(qū)塊鏈帶來哪些影響？
目前，雖然 Tether 的交 易依然 接近 1 美元，但只要 交易員開始 對 其失去信心，其與 美元的兌 換比率就會(huì)下降，“人們就 會(huì)跑出去”，前華爾 街交易員 Carlson 說。如果 Tether 無法滿足所有客戶對美元的需求（該公司 的服務(wù)條款已 暗示其在很多情況下 都不會(huì)予以嘗試），USDT 持有者將轉(zhuǎn)向搶購其他加密貨幣，而導(dǎo)致這些貨幣的價(jià)格激增。
同時(shí)，USDT 作為加密貨幣和法定貨幣之間的協(xié)調(diào)者的角色也將受損，這也將大大打擊投資者對于加密貨幣的信心。對此，康奈爾大學(xué)教授、“加密貨幣與智能合約計(jì)劃”的聯(lián)合主管 Emin Gun Sirer 表示：
一夜之間，人們將損失大量資金。而從長遠(yuǎn)來看，這對加密貨幣來說是非常不利的。
而另一個(gè)問題還在于，其將可能導(dǎo)致 Bitfinex 的關(guān)閉。因?yàn)?Bitfinex 是目前最大的比特幣交易平臺(tái)，而 Tether 每次增發(fā) 的 USDT 中的大部分都將進(jìn)入這個(gè)平臺(tái)做流通。如果屆時(shí)出現(xiàn)問題，這一平臺(tái)中的交易者可能面臨重大損失。
“（加密貨幣）交易所就像一 所沒有管制 的銀行，他們大可以拿著大家的錢跑路。” 一位前Square員工 Tony Arcieri直言不諱。其 現(xiàn)在是一名企業(yè)家，正試圖建立一個(gè)合法監(jiān)督的交易所。無論事實(shí)真相如何，“我認(rèn)為我們正處于 Tether 發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。”
對于另一些人來說，他們早對 Tether 失去了信心。狗幣創(chuàng)始人 Jackson Palmer 就是其中的典型代表——“我真的認(rèn)為它早就崩塌了，我一直 在想它 究竟還能維持多久。”
而市場上對于 Tether 的信心也一 直在消退。一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，在某場外 交易平臺(tái)上 USDT 的價(jià)格每天都在跌落。在一個(gè)月前，USDT的場外交易溢價(jià)還曾一度達(dá)到20%，如今來看，已經(jīng)跌落至4%左右。
然而，隨著人們開始將抵押貸款用于比特幣投資，加密貨幣逐漸進(jìn)入主流市場，到時(shí)候就該是主流市場來接盤了。
——————全文完——————
【今日限時(shí)福利】
比特幣等虛擬貨幣的波動(dòng)性總是出乎人意料，資本和人心難以捉摸，但價(jià)格的另一影響因素卻樸素得多——技術(shù)和應(yīng)用價(jià)值。這也是2017年區(qū)塊鏈行業(yè)的關(guān)鍵詞。過去的一年，在眾多大小公司涌入?yún)^(qū)塊鏈，POC項(xiàng)目和代幣遍地開花的同時(shí)，也有一些先行者呼吁，“不要為了區(qū)塊鏈而區(qū)塊鏈”。
技術(shù)的發(fā)展永無止境，在這條探索的道路上，我們看到的不只是尸骨，還有正在建造的座座豐碑。2017年，雷鋒網(wǎng)曾與數(shù)十家區(qū)塊鏈行業(yè)傳統(tǒng)企業(yè)、新創(chuàng)公司進(jìn)行對話，并報(bào)道。現(xiàn)在我們選取了其中8家代表性機(jī)構(gòu)的實(shí)踐案例，包括工商銀行、招商銀行、平安集團(tuán)、銀聯(lián)、螞蟻金服等，匯編成特輯報(bào)告。除此外，還有20+智能金融公司案例，涵蓋普惠金融、風(fēng)控信貸、財(cái)富管理等議題。
以下為特輯部分目錄：
● 世界經(jīng)濟(jì)論壇報(bào)告：全方位評估Fintech將如何顛覆金融業(yè)競爭格局，包括路徑、模式和終局
● 前瑞銀大牛：區(qū)塊鏈如何變革傳統(tǒng)金融兩大應(yīng)用模式？
● 區(qū)塊鏈+金融，帶你直擊實(shí)踐應(yīng)用中的需求和痛點(diǎn)
● 比特幣、以太坊、區(qū)塊鏈、代幣、ICO，你需要知道的一切都在這了
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