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| 本文作者： 周蕾 | 2021-08-20 18:50 |
“之前有90%的投資人，都不太理解為什么要堅(jiān)持監(jiān)管科技。他們甚至?xí)磫?wèn)我，為什么不去放貸。”一位在該領(lǐng)域深耕多年的科技公司CEO感慨道。
但他也指出，經(jīng)受新冠疫情之后，他們得到了更多支持，“現(xiàn)在已經(jīng)有一些投資人能聽(tīng)懂它的戰(zhàn)略意義了。”
監(jiān)管科技，這個(gè)寬泛的概念，似乎在2021年終于得到了更具象化的呈現(xiàn)、更深入的價(jià)值討論。“十四五”規(guī)劃中更是明確寫(xiě)著，“要強(qiáng)化監(jiān)管科技運(yùn)用”，技術(shù)驅(qū)動(dòng)型金融監(jiān)管框架的建立已經(jīng)提上日程。
風(fēng)口總算來(lái)了？是不是來(lái)得太晚了？總有業(yè)界人士疑惑，監(jiān)管科技的討論總是流于表面，市場(chǎng)大則大矣，卻似無(wú)頭蒼蠅。
但也不止一位受訪者告訴雷鋒網(wǎng)AI金融評(píng)論，現(xiàn)下正是水到渠成的時(shí)候，百億甚至千億級(jí)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，已經(jīng)浮現(xiàn)。
它正在，也理應(yīng)成為金融科技世界的下一個(gè)主角，可距離這個(gè)目標(biāo)，到底還有多遠(yuǎn)？
顧名思義，與監(jiān)管有關(guān)的一切技術(shù)手段，都算是監(jiān)管科技。
“所有致力于幫助金融機(jī)構(gòu)達(dá)成監(jiān)管要求和合規(guī)的科技服務(wù)，產(chǎn)品，技術(shù)都可以屬于這個(gè)范疇?！蓖芸萍急O(jiān)管科技咨詢(xún)高級(jí)總監(jiān)Zhe介紹道。
從廣義上講，應(yīng)對(duì)巴塞爾協(xié)議、新資本協(xié)議、IFRS9、CCAR（美國(guó)）等國(guó)際上的，以及我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出的合規(guī)要求的量化分析，都屬于監(jiān)管科技。
我們的視角，或許可以再高屋建瓴一些——在文因互聯(lián)CEO鮑捷眼中，監(jiān)管科技就應(yīng)當(dāng)是針對(duì)金融的每一個(gè)環(huán)節(jié)加強(qiáng)監(jiān)管，在此過(guò)程中的“全方位的動(dòng)作”。
最近五年的金融監(jiān)管，在防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的大方向下有序展開(kāi)，去杠桿、強(qiáng)監(jiān)管互金、治理資本市場(chǎng)等一系列主題的背后，信息的收集已經(jīng)從可選項(xiàng)變成了必選項(xiàng)。
因此在他看來(lái)，監(jiān)管的核心，就是海量的信息收集和業(yè)務(wù)規(guī)則的建立。監(jiān)管科技的關(guān)鍵議題之一，就是其中的自動(dòng)化能力提升。
這就好比交通違章，如果沒(méi)有攝像頭大規(guī)模鋪設(shè)，絕大多數(shù)違章是很難被查到的。監(jiān)管科技也可以被看作是，給金融的各個(gè)角落安上“攝像頭”，搭建起背后井然有序的監(jiān)測(cè)體系。
“它的本質(zhì)，是在倒逼全體金融機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行自動(dòng)化，構(gòu)造一整套的金融信息處理的自動(dòng)化底層框架，在避免合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也完成了內(nèi)部業(yè)務(wù)流程和業(yè)務(wù)知識(shí)的沉淀，極大地提升了自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力?！滨U捷強(qiáng)調(diào)。
實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化、穿透式監(jiān)管的理想目標(biāo)之前，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段日子里，監(jiān)管科技很大一部分工作，是對(duì)底層數(shù)據(jù)進(jìn)行收集和整理，機(jī)構(gòu)間數(shù)據(jù)壁壘的打通，數(shù)據(jù)上如何“對(duì)齊”“達(dá)成共識(shí)”。
這些工作沒(méi)有太多的故事可以講，這也是監(jiān)管科技的風(fēng)口，為何讓人覺(jué)得遲遲未至。
因此，從數(shù)據(jù)維度來(lái)看，構(gòu)建金融信息的“高速公路”，也是監(jiān)管科技的主題之一。當(dāng)“高速公路網(wǎng)”建成，路旁的加油站、服務(wù)區(qū)等基建，甚至連綿成片的城鎮(zhèn)，也就相應(yīng)誕生。
“估計(jì)五年左右的時(shí)間，一個(gè)國(guó)家級(jí)金融信息高速公路系統(tǒng)會(huì)建立起來(lái)，自然而然形成很多細(xì)分市場(chǎng)，出現(xiàn)一批抓住場(chǎng)景機(jī)會(huì)的新公司——這意味著無(wú)數(shù)個(gè)細(xì)分的百億級(jí)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，其總和無(wú)疑至少將是千億級(jí)的?！?/p>
而這片千億級(jí)藍(lán)海究竟涵蓋多少細(xì)分市場(chǎng)，業(yè)界眾說(shuō)紛紜。
Zhe指出，就目前的市場(chǎng)熱點(diǎn)來(lái)看，監(jiān)管科技至少可以覆蓋企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，金融反欺詐，金融反洗錢(qián)，模型風(fēng)險(xiǎn)管理，數(shù)據(jù)隱私性管理，區(qū)塊鏈技術(shù)等領(lǐng)域。
恒生電子的視角更關(guān)注交易線上化趨勢(shì)和金融監(jiān)管體系的復(fù)雜度，將主要應(yīng)用場(chǎng)景歸納為以下六大方向：
用戶(hù)身份識(shí)別、市場(chǎng)交易行為監(jiān)測(cè)、合規(guī)數(shù)據(jù)報(bào)送、法律法規(guī)跟蹤、風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)融合分析、金融機(jī)構(gòu)壓力測(cè)試。
“監(jiān)管科技到底包括什么，怎么立體地看待，行業(yè)內(nèi)有共識(shí)嗎？最多只能聊到個(gè)別熱點(diǎn)，很片面。”一位來(lái)自銀行科技子公司的從業(yè)者卻向AI金融評(píng)論抱怨，這種“點(diǎn)狀”的劃分和討論并不友好。
巴曙松也在去年十月的一篇論文中，直指目前對(duì)于監(jiān)管科技的研究大多處在宏觀層面，多著眼于內(nèi)涵、發(fā)展路徑和應(yīng)用于整體金融監(jiān)管的情況，關(guān)于細(xì)分領(lǐng)域應(yīng)用的文章較少。
某股份行高管則認(rèn)為，“其實(shí)監(jiān)管科技也好，金融科技也罷，一開(kāi)始都是從點(diǎn)狀的應(yīng)用開(kāi)始，再逐步深化、規(guī)?；瓿闪孔兊劫|(zhì)變的過(guò)程?！?/p>
但我們可以先從這三條路線來(lái)觀察和討論監(jiān)管科技。一位第三方咨詢(xún)?nèi)耸糠治龇Q(chēng)，監(jiān)管科技至少有這三種方向上的發(fā)展：
“一是使用主體上，使用者從監(jiān)管機(jī)構(gòu)擴(kuò)散到被監(jiān)管者，從主動(dòng)監(jiān)管到主動(dòng)合規(guī)，例如從一行兩會(huì)到金融機(jī)構(gòu)、上市公司自身。
二是業(yè)務(wù)鏈條上，應(yīng)用從單個(gè)環(huán)節(jié)增加到多個(gè)環(huán)節(jié)，例如針對(duì)上市公司的自動(dòng)化審查，從公告合規(guī)到財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析、關(guān)聯(lián)交易審查等。
三是隨著新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品一同誕生，如前段時(shí)間走紅的REITs（房地產(chǎn)投資信托基金），新設(shè)立的科創(chuàng)板，圍繞這些新事物怎么做監(jiān)管科技，也是發(fā)展方向的一種?！?/p>
盡管?chē)@監(jiān)管科技的討論，不時(shí)被抱怨“浮于表面”，但仍然有部分細(xì)分場(chǎng)景率先跑出，借著政策熱度和技術(shù)成熟度，率先成為第一批有成熟解決方案的場(chǎng)景。
反洗錢(qián)，就是其中一大典型。就在今年4月，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《金融機(jī)構(gòu)反洗錢(qián)和反恐怖融資監(jiān)督管理辦法》，明確將非銀行支付機(jī)構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司，以及消費(fèi)金融公司、貸款公司、銀行理財(cái)子公司等納入了監(jiān)管要求，這也意味著，協(xié)助監(jiān)管的技術(shù)手段必須再上一個(gè)臺(tái)階。
Zhe強(qiáng)調(diào)，反洗錢(qián)需要建立完整的治理框架和體系，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的管控體現(xiàn)在前端風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防，中端風(fēng)險(xiǎn)探測(cè)，和后端風(fēng)險(xiǎn)分析與報(bào)送。
“除了需要對(duì)接多方數(shù)據(jù)，借助黑白名單充分調(diào)查客戶(hù)身份，也需要引入各類(lèi)模型判斷和監(jiān)控客戶(hù)以及交易層面的風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合大數(shù)據(jù)分析處理、數(shù)據(jù)交換、知識(shí)圖譜、決策引擎、實(shí)時(shí)計(jì)算等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)客戶(hù)盡職調(diào)查中的KYC（Know Your Customer）和CDD（Client Due Diligence）的全流程管理?！?/p>
具體來(lái)看，某技術(shù)專(zhuān)家介紹稱(chēng)，監(jiān)管科技在反洗錢(qián)上，至少可以在客戶(hù)身份識(shí)別、監(jiān)管機(jī)構(gòu)收集與呈現(xiàn)交易數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)分析等環(huán)節(jié)上“對(duì)癥下藥”。
例如數(shù)據(jù)分析上，銀行通常用一套人工經(jīng)驗(yàn)總結(jié)的規(guī)則系統(tǒng)，用于數(shù)億級(jí)的賬戶(hù)交易識(shí)別，但他透露，系統(tǒng)所識(shí)別的可疑案件，95%以上可能都是“誤傷”，銀行可能要配備上百人團(tuán)隊(duì)，人工剔除這95%，挑出剩下5%的真實(shí)洗錢(qián)行為上報(bào)給央行。
但引入機(jī)器學(xué)習(xí)，能夠?qū)v史洗錢(qián)案件進(jìn)行特征提取，根據(jù)交易數(shù)據(jù)、賬目數(shù)據(jù)計(jì)算出指標(biāo)，在此指標(biāo)空間訓(xùn)練機(jī)器學(xué)習(xí)模型，大幅降低誤傷概率。
另一個(gè)已有大量成熟應(yīng)用的場(chǎng)景，即是針對(duì)上市公司的所有審查環(huán)節(jié)。
證券交易所們對(duì)此頗有心得。早在2018年8月，深交所就上線了“企業(yè)畫(huà)像”監(jiān)管系統(tǒng)，到2020年已經(jīng)進(jìn)入三期建設(shè)階段。根據(jù)公開(kāi)報(bào)道，一套基于信息披露、公司治理、規(guī)范運(yùn)作、營(yíng)運(yùn)能力、財(cái)務(wù)異常等維度精準(zhǔn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)監(jiān)管評(píng)價(jià)體系，已經(jīng)建立完成，涵蓋100余項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。
同時(shí)，升級(jí)重構(gòu)年報(bào)審查、重組審查等已有模塊功能，結(jié)合監(jiān)管實(shí)踐修改或新增160余條觸發(fā)規(guī)則，從六大維度構(gòu)建180余項(xiàng)標(biāo)簽體系，對(duì)應(yīng)觸發(fā)規(guī)則360余條。
就以公告審核為例，這一環(huán)節(jié)看似簡(jiǎn)單，但如果趕上定期報(bào)告披露的高峰，交易所一天內(nèi)要合規(guī)檢查的文件數(shù)量能達(dá)到3500~4000篇的水平。
歷史最悠久的辦法之一是通過(guò)XBRL（可擴(kuò)展商業(yè)報(bào)告語(yǔ)言）技術(shù)將一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)化，相當(dāng)于各方共同學(xué)習(xí)一套新語(yǔ)言來(lái)交流。
該技術(shù)面世至今已過(guò)去十來(lái)年，但也有使用者抱怨國(guó)內(nèi)是經(jīng)過(guò)很長(zhǎng)一段時(shí)間，才有較為趁手的輔助工具，據(jù)說(shuō)財(cái)政部、上交所、深交所等機(jī)構(gòu)間的XBRL標(biāo)準(zhǔn)甚至都沒(méi)有統(tǒng)一。
更“輕松”也更直接的方式是，基于AI直接從披露的PDF文件中，進(jìn)行信息自動(dòng)化抽取。鮑捷表示，該方法已經(jīng)經(jīng)歷了四年的實(shí)踐，也已應(yīng)用在不少核心監(jiān)管機(jī)構(gòu)，“各大交易所和銀行間都證明這條路是走得通的。”
相比起XBRL，用AI“讀懂”公告更像是配備一個(gè)“翻譯”。雷鋒網(wǎng)AI金融評(píng)論此前也曾報(bào)道過(guò)文因互聯(lián)與上交所合作的自動(dòng)公告摘要系統(tǒng)：
通過(guò)LSTM深度學(xué)習(xí)網(wǎng)絡(luò)，首先將不同類(lèi)別公告的關(guān)鍵語(yǔ)句抽取出來(lái)，抽取過(guò)程僅需公告制作小組業(yè)務(wù)專(zhuān)家對(duì)少量公告進(jìn)行標(biāo)注，期間通過(guò)Dropout等方法提供模型泛化能力。關(guān)鍵語(yǔ)句抽取后，再通過(guò)規(guī)則方法進(jìn)行細(xì)粒度提取，從而將公告結(jié)構(gòu)化。
此外，在財(cái)務(wù)狀況、關(guān)聯(lián)交易、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、輿情監(jiān)控等公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控環(huán)節(jié)，知識(shí)圖譜等新技術(shù)已經(jīng)小露身手，通過(guò)調(diào)查供應(yīng)鏈、股權(quán)關(guān)系、現(xiàn)金流等辦法，推斷是否存在財(cái)務(wù)造假或者風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，將潛在隱患連根拔起。
相對(duì)應(yīng)地，企業(yè)也可以應(yīng)用技術(shù)手段，對(duì)監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行數(shù)字化解讀，并將其嵌入金融機(jī)構(gòu)與各類(lèi)業(yè)務(wù)中，同時(shí)根據(jù)監(jiān)管規(guī)則的變化保持更新。
恒生電子合規(guī)管理事業(yè)部副總經(jīng)理顧大煒介紹稱(chēng)，目前公司已有監(jiān)管規(guī)則數(shù)字化方案，可使用機(jī)器學(xué)習(xí)和自然語(yǔ)言處理技術(shù)，來(lái)閱讀和解釋新的和現(xiàn)有的法律法規(guī)要求，向客戶(hù)提供差距分析，以幫助識(shí)別企業(yè)合規(guī)方案中的潛在缺陷，并根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)則變化完成合規(guī)方案的實(shí)時(shí)更新。他認(rèn)為，該類(lèi)解決方案“至少要實(shí)現(xiàn)半自動(dòng)化”，否則會(huì)極其耗時(shí)耗力。
除了那些已經(jīng)成熟的應(yīng)用，監(jiān)管科技還有哪些值得期待的潛力場(chǎng)景？
再過(guò)十來(lái)天時(shí)間，《數(shù)據(jù)安全法》將正式施行，多位受訪者也不約而同地提到數(shù)據(jù)隱私性管理，認(rèn)為這將是監(jiān)管科技后續(xù)最重要的細(xì)分市場(chǎng)之一。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間、監(jiān)管與金融機(jī)構(gòu)間也存在著數(shù)據(jù)壁壘的問(wèn)題，為了保護(hù)各參與方數(shù)據(jù)隱私、同時(shí)更高效、準(zhǔn)確地使用孤立的數(shù)據(jù)，隱私計(jì)算沖上風(fēng)口。
Zhe也強(qiáng)調(diào)，監(jiān)管對(duì)于金融行業(yè)的多方數(shù)據(jù)融合應(yīng)用有著重重限制，亟需安全可靠的數(shù)據(jù)共享流通辦法。
而鮑捷則注意到了一些“擴(kuò)散”現(xiàn)象。他告訴雷鋒網(wǎng)AI金融評(píng)論，在2017-2020年間，監(jiān)管科技的應(yīng)用主要是在核心交易所和極少數(shù)頭部券商的投行部，但在過(guò)去一年多的時(shí)間里，他們目睹了應(yīng)用從純粹的國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)大量擴(kuò)散到中間服務(wù)機(jī)構(gòu)，例如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等等。
“評(píng)級(jí)，是我們觀察到的一個(gè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。”
自去年起，債券強(qiáng)制評(píng)級(jí)持續(xù)松動(dòng)，監(jiān)管層要求進(jìn)一步降低評(píng)級(jí)依賴(lài)，將企業(yè)評(píng)級(jí)選擇權(quán)完全交予市場(chǎng)決定。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，取消評(píng)級(jí)有利于降低企業(yè)的融資成本，同時(shí)也將緩解評(píng)級(jí)虛高、區(qū)分度不足等問(wèn)題。
他強(qiáng)調(diào)，這說(shuō)明評(píng)級(jí)公司必須應(yīng)變，從傳統(tǒng)的靜態(tài)評(píng)級(jí)升級(jí)到動(dòng)態(tài)的、持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和監(jiān)控。
同時(shí)，ESG、碳中和、綠色金融等新興概念進(jìn)入到人們的視野當(dāng)中，這對(duì)監(jiān)管科技又是全新的考驗(yàn)?！氨热鐐鹘y(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表可能只有一兩百個(gè)字段，但對(duì)ESG投資而言，要查看的字段可能超過(guò)2000個(gè)?！?/p>
注：ESG是指Environmental（環(huán)境）、Social（社會(huì)責(zé)任）、Governance（公司治理），這些因素被納入到公司可持續(xù)發(fā)展的衡量指標(biāo)。
無(wú)論是強(qiáng)制評(píng)級(jí)的取消，還是ESG投資概念的引入，又或者是近年來(lái)的信用債危機(jī)、城投債破產(chǎn)，其實(shí)都意味著同一個(gè)監(jiān)管科技的發(fā)展趨勢(shì)、一個(gè)巨大的增量市場(chǎng)：企業(yè)價(jià)值判斷。
傳統(tǒng)的企業(yè)價(jià)值判斷，往往是純財(cái)務(wù)角度的，但如今資本市場(chǎng)的看法已經(jīng)發(fā)生深刻變化，原先的企業(yè)數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)都無(wú)法支撐這種全面而先進(jìn)的審視。
但恰恰是過(guò)去數(shù)年監(jiān)管科技的發(fā)展，底層數(shù)據(jù)大量的梳理工作，才使得這種非財(cái)務(wù)的指標(biāo)分析，使企業(yè)價(jià)值評(píng)判體系的重塑，成為了一種可能。
鮑捷感慨，一旦完成這類(lèi)“打地基”式的底層工作，“你會(huì)看到（應(yīng)用）像雨后春筍一樣冒出來(lái)。”
不過(guò)，從整體發(fā)展水平而言，國(guó)內(nèi)的監(jiān)管科技仍然落后一些身位。“相比于歐美國(guó)家，中國(guó)的監(jiān)管科技起步相對(duì)較晚，差距還是比較明顯?！倍辔粯I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，無(wú)論是監(jiān)管體系的全面程度，還是底層數(shù)據(jù)體系的完整度，國(guó)內(nèi)其實(shí)都有所欠缺。
但他們也指出，國(guó)內(nèi)越來(lái)越多的科技企業(yè)加入到這一賽道，利用各自行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)能力在幫助監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融等機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管政策的理解以及監(jiān)管技術(shù)落地——在某些細(xì)分領(lǐng)域或場(chǎng)景，例如前文所述的PDF文件底層解析能力，國(guó)內(nèi)的監(jiān)管技術(shù)甚至要領(lǐng)先于國(guó)外。
如今的監(jiān)管科技，讓他們想起了支付在海內(nèi)外截然不同的發(fā)展歷程：“在沒(méi)有新增硬件成本的情況下，我們國(guó)家就完成了移動(dòng)支付的彎道超車(chē)——誰(shuí)說(shuō)監(jiān)管科技就不會(huì)有類(lèi)似的過(guò)程？”
轟鳴的引擎聲清晰可聞，有著無(wú)限潛力的監(jiān)管科技緩緩攀上風(fēng)口，只待時(shí)機(jī)成熟，順利起飛。
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